Perundingan Rasmi Dibuka 15 Oktober 2026

JAKARTA — Penyedia indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI) secara rasmi mengumumkan pembukaan proses konsultasi berhubung cadangan penurunan (reclassification) status Indeks MSCI Indonesia. Pengumuman tersebut dikeluarkan dari New York pada 15 Oktober 2026 waktu tempatan.

MSCI mencadangkan agar pasaran saham Indonesia diturunkan daripada Emerging Market (pasaran sedang pesat membangun) kepada Standalone Market (pasaran mandiri). Dalam pengumumannya, MSCI menegaskan bahawa keputusan muktamad berhubung cadangan ini akan diumumkan selewat-lewatnya pada akhir Jun 2027.

"MSCI mempertimbangkan bahawa penerusan klasifikasi Indonesia sebagai Emerging Market tidak lagi sesuai dan melancarkan konsultasi mengenai cadangan untuk mereklasifikasi Indonesia sebagai Standalone Market," tulis MSCI dalam pengumuman rasminya.

Sebab: Ketelusan dan Dakwaan Perdagangan Terkoordinasi

MSCI mendedahkan, konsultasi itu dijalankan selepas pelaku pasaran menyuarakan kebimbangan terhadap pasaran saham Indonesia, termasuk kekurangan ketelusan struktur pemilikan saham dan dakwaan tingkah laku perdagangan yang diselaraskan.

"Walaupun reformasi telah diumumkan, kebimbangan signifikan masih wujud berhubung disfungsi pasaran, termasuk dakwaan tingkah laku perdagangan terselaras yang berterusan dan ketiadaan bukti penguatkuasaan peraturan yang bermakna," demikian kenyataan rasmi MSCI.

Menariknya, MSCI menyatakan bahawa berdasarkan maklum balas pelaku pasaran, kategori Frontier Market dinilai tidak cukup menggambarkan persoalan yang ditemui di pasaran saham Indonesia. Justeru, cadangan yang dibincangkan bukan sekadar penurunan ke frontier, malah terus ke Standalone Market — kategori yang turut didiami Argentina, Panama, Nigeria, sehingga Ukraine.

Indeks Indonesia Dibekukan Semasa Konsultasi

Seiring pelancaran konsultasi ini, MSCI memastikan akan terus mengekalkan dasar pembekuan (freeze) terhadap perubahan indeks untuk sekuriti Indonesia sehingga ada pemberitahuan selanjutnya.

Dengan tindakan ini, MSCI tidak akan melakukan peningkatan Foreign Inclusion Factor (FIF) atau Number of Shares (NOS), tidak menambah konstituen baharu ke dalam MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI), serta menangguhkan migrasi kenaikan kelas saham di seluruh segmen saiz indeks.

Selain itu, MSCI menyatakan akan terus memadamkan sekuriti yang dikenal pasti oleh pihak berkuasa Indonesia dalam rangka High Shareholding Concentration (HSC) dan memanfaatkan data pendedahan pemegang saham melebihi 1 peratus untuk menyesuaikan anggaran free float.

Respons Otoritas dan Dampaknya

Bursa Efek Indonesia (BEI) membuka suara menanggapi pengumuman MSCI dan menegaskan bahawa pengumuman tersebut bukan keputusan muktamad. Otoriti pasaran modal Indonesia — OJK, BEI, dan KSEI — sebelum ini telah mengumumkan sejumlah langkah reformasi, merangkumi pendedahan pemegang saham dengan pegangan melebihi 1 peratus, pelaporan HSC, serta peta jalan peningkatan had minimum saham beredar di publik (free float) kepada 15 peratus.

Namun bagi MSCI, pengumuman dasar sahaja belum memadai. Pihak berkuasa perlu menunjukkan bahawa reformasi benar-benar dilaksanakan secara konsisten dan memberi kesan nyata terhadap ketelusan serta kualiti pasaran.

Sebagai konteks, pada Jumaat (16/10/2026) Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menjunam 11,57 peratus ke paras 5.185,11 sehingga mencetuskan penghentian sementara perdagangan (trading halt) — gegaran yang dicetuskan kebimbangan pasaran terhadap nasib klasifikasi Indonesia di MSCI.