Offizielle Konsultation ab 15. Oktober 2026 eröffnet

JAKARTA — Der globale Indexanbieter Morgan Stanley Capital International (MSCI) hat offiziell die Eröffnung eines Konsultationsverfahrens zu einem Vorschlag für die Herabstufung (Reclassification) des Status des MSCI Indonesia Index bekannt gegeben. Die Ankündigung wurde am 15. Oktober 2026 Ortszeit in New York veröffentlicht.

MSCI schlägt vor, den indonesischen Aktienmarkt von Emerging Market (Schwellenmarkt) auf Standalone Market (eigenständiger Markt) herabzustufen. In seiner Ankündigung betonte MSCI, dass die endgültige Entscheidung über diesen Vorschlag spätestens Ende Juni 2027 bekannt gegeben wird.

„MSCI erwägt, dass die Fortsetzung der Klassifizierung Indonesiens als Emerging Market nicht mehr angemessen ist, und startet eine Konsultation über den Vorschlag, Indonesien als Standalone Market neu zu klassifizieren", schrieb MSCI in seiner offiziellen Ankündigung.

Grund: Transparenz und Verdacht auf koordinierten Handel

MSCI gab an, die Konsultation sei durchgeführt worden, nachdem Marktteilnehmer Bedenken hinsichtlich des indonesischen Aktienmarkts geäußert hatten, darunter mangelnde Transparenz der Eigentümerstruktur von Aktien und mutmaßlich koordiniertes Handelsverhalten.

„Obwohl die Reform eingeführt wurde, bestehen weiterhin erhebliche Bedenken hinsichtlich der Marktdysfunktion, einschließlich des anhaltenden Verdachts koordinierter Handelsverhaltensweisen und des Fehlens von Beweisen für eine nennenswerte Durchsetzung der Regeln", heißt es in einer offiziellen Erklärung von MSCI.

Interessanterweise erklärte MSCI, dass die Kategorie Frontier Market nach Einschätzung der Marktteilnehmer die im indonesischen Aktienmarkt festgestellten Probleme nicht ausreichend widerspiegelt. Daher wird in dem erörterten Vorschlag nicht bloß eine Herabstufung auf Frontier, sondern direkt auf Standalone Market diskutiert – eine Kategorie, der auch Argentinien, Panama, Nigeria und sogar die Ukraine angehören.

Der Indonesien-Index während der Konsultation eingefroren

Im Zuge der Einleitung dieser Konsultation versicherte MSCI, dass die Politik des Einfrierens (Freeze) von Indexänderungen für indonesische Wertpapiere bis auf Weiteres beibehalten wird.

Mit dieser Maßnahme wird MSCI weder eine Anhebung des Foreign Inclusion Factor (FIF) noch der Number of Shares (NOS) vornehmen, keine neuen Konstituenten in den MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI) aufnehmen und die Migration der Heraufstufung von Aktien in allen Größenklassen des Index verschieben.

Darüber hinaus erklärte MSCI, weiterhin Wertpapiere entfernen zu wollen, die von den indonesischen Behörden im Rahmen der High Shareholding Concentration (HSC) identifiziert werden, und die Daten zur Offenlegung von Beteiligungen über 1 Prozent zu nutzen, um die Schätzung des Free Float anzupassen.

Die Reaktion der Behörden und ihre Folgen

Die Bursa Efek Indonesia (BEI) äußerte sich zu der Ankündigung von MSCI und betonte, dass es sich bei dieser Ankündigung nicht um eine endgültige Entscheidung handele. Die indonesischen Kapitalmarktaufsichtsbehörden — die OJK, die BEI und die KSEI — hatten zuvor mehrere Reformschritte angekündigt, darunter die Offenlegung von Aktionären mit Beteiligungen von über 1 Prozent, die HSC-Berichterstattung sowie einen Fahrplan zur Anhebung der Mindestgrenze für den frei handelbaren Streubesitz (Free Float) auf 15 Prozent.

Für MSCI jedoch reicht die bloße Ankündigung der Politik nicht aus. Die Behörden müssen nachweisen, dass die Reformen tatsächlich konsequent umgesetzt werden und spürbare Auswirkungen auf Transparenz und Marktqualität haben.

Als Kontext: Am Freitag (16/10/2026) stürzte der Composite Stock Price Index (IHSG) um 11,57 Prozent auf 5.185,11 Zähler ab und löste damit eine vorübergehende Handelsunterbrechung (Trading Halt) aus – ein Schock, der durch die Marktsorgen über das Schicksal der MSCI-Klassifizierung Indonesiens ausgelöst wurde.