Consulta Oficial Aberta em 15 de Outubro de 2026

JACARTA — O provedor de índices global Morgan Stanley Capital International (MSCI) anunciou oficialmente a abertura de um processo de consulta sobre a proposta de rebaixamento (reclassificação) do status do Índice MSCI Indonesia. O anúncio foi divulgado em Nova York em 15 de outubro de 2026, horário local.

A MSCI propôs que o mercado de ações da Indonésia seja rebaixado de Emerging Market (mercado emergente) para Standalone Market (mercado independente). Em seu comunicado, a MSCI afirmou que a decisão final sobre essa proposta será anunciada até o final de junho de 2027.

“MSCI considera que a manutenção da classificação da Indonésia como Mercado Emergente já não é apropriada e lança uma consulta sobre a proposta de reclassificar a Indonésia como Standalone Market”, escreveu a MSCI no seu anúncio oficial.

Motivo: Transparência e Suspeita de Negociação Coordenada

A MSCI revelou que a consulta foi realizada depois que os agentes de mercado manifestaram preocupações em relação ao mercado de ações da Indonésia, incluindo a falta de transparência na estrutura de propriedade acionária e supostas práticas de negociação coordenada.

"Embora as reformas tenham sido anunciadas, ainda persistem preocupações significativas quanto à disfunção do mercado, incluindo a suposta continuidade de comportamentos de negociação coordenada e a ausência de evidências de aplicação significativa das regras", afirmou um comunicado oficial da MSCI.

Curiosamente, a MSCI afirma que, com base no feedback dos participantes do mercado, a categoria Frontier Market foi considerada insuficiente para descrever os problemas encontrados no mercado de ações da Indonésia. Por isso, a proposta em discussão não era apenas um rebaixamento para frontier, mas sim diretamente para Standalone Market — categoria que também abriga Argentina, Panamá, Nigéria e até a Ucrânia.

Índice da Indonésia congelado durante consulta

Com o lançamento desta consulta, a MSCI confirma que manterá a política de congelamento (freeze) das alterações de índice para os títulos indonésios até novo aviso.

Com este tratamento, a MSCI não realizará o aumento do Foreign Inclusion Factor (FIF) nem do Number of Shares (NOS), não adicionará novos constituintes ao MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI), além de adiar a migração da elevação de classe das ações em todos os segmentos de tamanho do índice.

Além disso, a MSCI afirmou que continuará excluindo os títulos identificados pelas autoridades indonésias no âmbito do quadro de Alta Concentração Acionária (HSC) e utilizará os dados de divulgação de acionistas acima de 1 por cento para ajustar a estimativa de free float.

Resposta das Autoridades e Seu Impacto

A Bolsa de Valores da Indonésia (BEI) se pronunciou em resposta ao anúncio da MSCI e reafirmou que esse anúncio não é uma decisão final. As autoridades do mercado de capitais da Indonésia — OJK, BEI e KSEI — haviam anunciado anteriormente uma série de medidas de reforma, abrangendo a divulgação de acionistas com participação superior a 1 por cento, o reporte de HSC, além de um roteiro para elevar o limite mínimo de ações em circulação no público (free float) para 15 por cento.

No entanto, para a MSCI, o anúncio de políticas por si só não é suficiente. As autoridades precisam demonstrar que as reformas são de fato aplicadas de forma consistente e que geram um impacto real sobre a transparência e a qualidade do mercado.

Como contexto, na sexta-feira (16/10/2026) o Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) despencou 11,57 por cento, para o nível de 5.185,11, a ponto de acionar uma interrupção temporária das negociações (trading halt) — um abalo provocado pela preocupação do mercado com o destino da classificação da Indonésia na MSCI.