Consulta oficial abierta el 15 de octubre de 2026

JAKARTA — El proveedor global de índices Morgan Stanley Capital International (MSCI) anunció oficialmente la apertura del proceso de consulta relacionado con la propuesta de reclasificación (reclassification) a la baja del estatus del Índice MSCI Indonesia. El anuncio se difundió desde New York el 15 de octubre de 2026, hora local.

MSCI propone que el mercado de valores de Indonesia sea rebajado de Emerging Market (mercado emergente) a Standalone Market (mercado independiente). En su anuncio, MSCI afirmó que la decisión final sobre esta propuesta se dará a conocer a más tardar a finales de junio de 2027.

"MSCI considera que la continuación de la clasificación de Indonesia como Emerging Market ya no es apropiada y lanza una consulta sobre la propuesta de reclasificar a Indonesia como Standalone Market", escribió MSCI en su anuncio oficial.

Razón: Transparencia y presunta negociación coordinada

MSCI reveló que la consulta se llevó a cabo después de que los actores del mercado expresaran preocupaciones sobre el mercado de valores de Indonesia, incluida la falta de transparencia en la estructura de propiedad de las acciones y una presunta conducta de negociación coordinada.

«Aunque se ha anunciado la reforma, persisten preocupaciones significativas en torno a la disfunción del mercado, incluida la presunta conducta de negociación coordinada que continúa y la ausencia de pruebas de una aplicación significativa de las normas», señala un comunicado oficial de MSCI.

Curiosamente, MSCI señala que, según los comentarios de los participantes del mercado, la categoría de Mercado Fronterizo no se considera suficiente para describir los problemas detectados en el mercado bursátil de Indonesia. Por ello, la propuesta que se debate no es simplemente una degradación a fronterizo, sino directamente a Mercado Independiente —una categoría que también ocupan Argentina, Panamá, Nigeria y hasta Ucrania.

Índice de Indonesia congelado durante las consultas

Con motivo del lanzamiento de esta consulta, MSCI aseguró que mantendrá la política de congelamiento (freeze) sobre los cambios de índices para los valores de Indonesia hasta nuevo aviso.

Con este tratamiento, MSCI no realizará un aumento del Foreign Inclusion Factor (FIF) ni del Number of Shares (NOS), no añadirá nuevos constituyentes al MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI), y además aplazará la migración de la reclasificación de las acciones en todos los segmentos de tamaño del índice.

Además, MSCI declaró que continuará eliminando los valores identificados por las autoridades de Indonesia en el marco de la Alta Concentración de Participaciones (HSC) y utilizará los datos de divulgación de accionistas con más del 1 por ciento para ajustar la estimación del free float.

Respuesta de la autoridad y su impacto

La Bolsa de Valores de Indonesia (BEI) se pronunció respecto al anuncio de MSCI y subrayó que dicho anuncio no es una decisión final. Las autoridades del mercado de capitales de Indonesia —la OJK, la BEI y la KSEI— habían anunciado previamente una serie de medidas de reforma, entre ellas la divulgación de accionistas con participaciones superiores al 1 por ciento, el reporte de HSC, así como una hoja de ruta para elevar el límite mínimo de acciones en circulación en poder del público (free float) hasta el 15 por ciento.

Sin embargo, para MSCI, el anuncio de una política por sí solo no es suficiente. Las autoridades deben demostrar que las reformas se aplican realmente de manera consistente y que generan un impacto real en la transparencia y la calidad del mercado.

Como contexto, el viernes (16/10/2026) el Índice de Precios de Acciones Compuestas (IHSG) se desplomó un 11,57 por ciento hasta el nivel de 5.185,11, lo que desencadenó una suspensión temporal de la negociación (trading halt) — una sacudida provocada por la preocupación del mercado por el destino de la clasificación de Indonesia en MSCI.